OBO et LBO à Bordeaux : montages à effet de levier pour dirigeants et repreneurs

Le LBO vu du cédant à Bordeaux

Le LBO est le même mécanisme vu de l'acheteur : une holding de reprise, financée par un fonds d'investissement et par de la dette, rachète la société, et les dividendes remboursent la dette. Quand les repreneurs sont les managers en place, on parle de MBO. Pour le cédant à Bordeaux, cela signifie un acquéreur qui paie un prix de marché, souvent avec un crédit-vendeur ou un réinvestissement minoritaire demandé au vendeur, et une banque qui audite la capacité de remboursement. Le montage est détaillé sur notre page OBO et LBO ; la reprise par les salariés est traitée sur transmettre son entreprise à Bordeaux.

Rentabilité, régularité, management : les critères

Trois critères décident. La rentabilité : un EBE de plusieurs centaines de milliers d'euros au minimum, les opérations de taille moyenne se situant entre 500 000 € et quelques millions. La régularité : trois exercices lisibles, sans trou, avec une clientèle diversifiée ; la banque ne finance pas des résultats erratiques. Le management : une équipe capable de faire tourner la société pendant que le dirigeant, en OBO, prépare sa sortie, ou après son départ, en LBO. Une valorisation à Bordeaux préalable dit vite si le levier est possible et à quelle hauteur.

Comment se monte l'opération à Bordeaux

Le cabinet de conseil commence par la valorisation et le plan de financement, puis consulte les banques et les fonds, régionaux ou nationaux, qui financent ce type d'opérations en Gironde. Suivent les offres, le choix du partenaire, les audits financier, juridique et fiscal, puis la négociation du pacte d'actionnaires, qui règle la gouvernance, la sortie et la répartition de la valeur. Comptez six à neuf mois. Les honoraires du cabinet sont comparables à ceux d'une cession : forfait de départ et commission au succès, voir vendre sa société à Bordeaux.

Faire étudier un OBO ou un LBO à Bordeaux

Avant tout montage, une conversation : cinq questions sur votre entreprise, un seul partenaire qui vous rappelle, aucune coordonnée transmise sans votre accord. La charte dit qui paie quoi ; la page OBO et LBO explique le mécanisme pas à pas.

Pour aller plus loin, les règles générales sont sur vendre sa société, vendre son fonds de commerce, valoriser son entreprise, transmettre son entreprise et OBO et LBO ; la vue d'ensemble de la place, chiffres du département compris, sur cession d'entreprise à Bordeaux ; nos règles dans la charte, et le premier pas par la demande confidentielle.

Questions fréquentes sur l'OBO et le LBO à Bordeaux

Quelle rentabilité faut-il pour un OBO à Bordeaux ?

Un excédent brut d'exploitation stable de plusieurs centaines de milliers d'euros, parce que la dette d'acquisition, en général trois à quatre fois l'EBE au plus, se rembourse avec les résultats sur six à sept ans. En dessous, le montage ne couvre pas ses frais de conseil et d'audit.

Combien le dirigeant encaisse-t-il dans un OBO ?

Le prix des titres vendus à la holding, souvent 30 à 70 % de la valeur de la société, moins l'impôt sur la plus-value, sauf si une partie des titres est apportée à la holding sous le régime du report d'imposition. Le reste de la valeur est réalisé à la seconde sortie, lors de la revente de la holding.

Un LBO est-il une bonne nouvelle pour le cédant ?

Souvent, oui : un fonds ou des managers paient un prix de marché et organisent la transition. Mais le prix est financé par de la dette, la banque audite en profondeur, et l'acquéreur demande fréquemment un crédit-vendeur ou un réinvestissement minoritaire. Un cabinet protège le cédant sur ces points dans le protocole et le pacte.

Quelle différence entre OBO, LBO et MBO ?

Le mécanisme est le même : une holding endettée rachète la société. L'OBO est fait par le dirigeant lui-même, qui reste ; le LBO par un fonds d'investissement ; le MBO par les managers en place, parfois avec un fonds. Le MBI désigne la reprise par un manager extérieur.